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華泰證券中性樂觀消費主線

2020-01-16 16:11:47来源:励志吧0次阅读

华泰证券:中性乐观 消费主线 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

市场趋势:流动性短期暂时缓解,持中性乐观判断我们对大盘走势持中性乐观判断,主要的逻辑是流动性暂时缓解,新股上市短期的情绪提振,制约因素是经济回落,以及春节前利率再次飙升的预期大盘判断基于:其一,经济方面,1月中采PMI数值出现回落,生产指数在需求萎缩后终于出现收缩,原材料、产成品库存指数双降,企业可能将面临新一轮去库存周期其二,流动性方面,短期过高的利率下降符合我们此前的预期,但是利率在中期维系在相对较高的水平是较大概率事件其三,市场资金面,IPO正式开锣,短期对资金面影响相对有限,历史经验表明,新股大量上市2~ 个月后,二级市场资金面才可能受到影响

行业配置:消费主线经济领先指标回落、流动性偏紧的背景下投资主线仍在消费,消费内部选择今年以来持续调整的食品饮料、纺织服装、餐饮旅游,另外分红收益率较高的交通运输、公用事业也具备防御性综合来看,我们推荐食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、交通运输

基本面数据跟踪:国内煤价环比继续上涨,煤炭港口库存大幅上涨,重点电厂煤炭库存可用天数为20天;国际原油价格下跌;有色金属价格普跌钢材价格、库存双降继续;水泥价格上涨、玻璃价格环比微跌化工产品价格普遍维持弱势上周房地产(截止周五)成交量环比二线城市强于一线,12月百城住宅价格上涨比例小降;农产品期货价格下跌,猪粮比继续升至6.69

主题投资:关注景气度较高的LED和可穿戴设备产业链电子行业中景气度较高的LED和可穿戴设备产业链值得重点关注201 年二季度以来,全球LED行业的景气度出现拐点,本轮LED板块的回暖,主要推动力量来自于室内室外照明市场的放量预计LED照明的渗透率在未来 年有望快速提升,行业将迎来加速成长期建议关注以下几条投资主线:(1)高景气下以芯片业务为主的公司;(2)拥有优质渠道资源的品牌光源大厂;( )大客户持续突破且业绩较确定的封装企业

未来高效高速高质的移动互联,将助推可穿戴设备的快速渗透如果考虑到将来在物联上的应用,预计2014年全球可穿戴设备出货量将突破1亿台,而到2018年这一数字将突破4亿终端产品的变化将从下而上对整个产业链环节产生影响总体上看,在消费电子的可穿戴时代,对于小型元器件将有更多的需求,在能耗上面的要求也将提高,单个产品对于传感器的需求量也将增加考虑到产品种类的丰富,产业链环节上的客户定制化特征将更加明显,这对于相关企业来说意味着毛利率的提高

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