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中国移动回归A股或选IPO

2019-11-18 14:08:52来源:励志吧0次阅读

有消息显示,中国移动已基本放弃以CDR的方式,将以大股东减持存量发行的IPO形式回归A股,募集资金额度确定在不超过800亿元人民币。 “中国移动最早会在7月份启动回A程序,目前已进入倒计时阶段,只等待证监会最终审核批准最后的时间,”6月14日一位知情人士向记者透露,国内红筹股回归大幕也即将拉开。现有消息显示,中国移动已基本放弃以CDR(中国预托凭证)的方式,将以大股东减持存量发行的IPO形式回归A股。存量发行IPO或成最终选择上述人士透露,中国移动已经选定保荐人高盛高华,募集资金额度确定在不超过800亿元人民币。中国移动高层也已经向证监会说明了意向,并表示等候安排。在前期与证监会进行的上市申请交流中,中国移动曾为此准备了两套方案,CDR中国预托凭证方式和直接A股IPO。CDR是一种非中国内地上市公司在中国内地上市集资的方式,即非中国内地上市公司将部分已发行上市的股票在当地银行托管,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,投资者购买CDR就相当于购买境外公司的股票。这种方式的好处是,对于公司来说操作简单,不需要对公司管理结构做任何改动,也不会增加成本、摊薄利润,影响股东权益。中国移动方面可能更倾向于前者。如果要在A股发行新股则必须另外成立公司。届时公司会“增加”一批管理层、董事会及股东,并将可能引发一些法律监管方面问题,造成潜在意见分歧及法律风险。这将大大增加对企业管理方面的考验。如果以CDR方式,中国移动将是国内第一家以这种方式上市A股的公司。但证监会却主张后者,即直接A股IPO。由中国移动控股公司中国移动集团在内地设立控股公司,直接持有中国移动股权,然后由控股公司发行A股上市。证监会相关人士认为,CDR方式目前无规则可循,CDR方式涉及到外资企业在国内上市的问题,即内地资本市场对海外企业开放的问题,需要国家外管局和证监会制定相应的规则,监管上有很大难度,也不成熟。“争论持续了相当长一段时间,这也是上市的最核心问题,”这位人士说。在最后时刻,中国移动表示接受证监会的建议。为不摊薄在香港上市公司利润,影响股东权益,中国移动也已决定不增发新股,即靠大股东减持存量股权的形式进行。有望成为回A第一家记者致电中国移动,该公司相关人士表示,证监会的相关文件还没下发,目前还不方便接受采访。按照安排,中国移动很有可能成为第一家回归A股的红筹公司,拉开国内红筹公司回归大幕。红筹公司是指中资控股,但是在海外注册并上市的“境外企业”。《证券法》规定,与中资控股、内地注册、香港上市H股可直接在国内A股市场上市不同,红筹公司所属的境外公司不能直接在内地发行股票集资,因此红筹公司必须通过一些变换途径才能回到A股上市。6月12日,证监会向部分券商下发了《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)》,根据试点办法规定,红筹公司申请在境内首次公开发行股票,需要满足四个条件:一是股票已在香港证交所上市交易一年以上;二是股票市值不低于200亿港元;三是最近三个会计年度累计净利润不低于20亿港元;四是50%以上的经营性资产在境内,或者50%以上的利润来源于境内业务。根据这些条件,目前93只在香港上市的红筹股中,有21家公司符合要求,并均为大型国有企业。按市值排列,中国移动位列第一,中国固网运营商中国网通也在名单之列,并也可能成为第一批回归A股的红筹股公司之一。而在这其中,数家公司A股上市之后,能对大盘起到中流砥柱的作用后,股指期货也可以顺利推出。银河证券分析师王国平认为,现在比较难且有争议的是定价问题。“运营商在海外挂牌时由于多种因素的影响,发行价格都比较低,目前的二级市场交易价格已经远远高于了发行价格。不用说中国移动,就是上市时间最短的中国网通,上市还不到两年半,股价已经翻了一番多,如果按照纯粹的市场定价,国内投资者心里不平衡是很正常的事,这在近期的大盘蓝筹回归中已经有所反应,”王国平说。募集资金用于3G建设据预计,在招股日,中国移动的IPO招股价不会低于目前中国移动在香港上市股票价格,但也不会偏离太多。6月15日,中国移动的股票收盘价格为75.80港元,如果按照这个价格水平IPO以及A股的市盈率估值,“中国移动在A股的股价很有可能会直接开到100元人民币以上,”一位市场人士估计。北京邮电大学经济管理学院院长吕廷杰认为,中国移动大股东中国移动集团减持存量股权募集所得资金,将被大部分用于建设其3G的TD-SCDMA网络。据称,这也是中国移动之所以最后同意以IPO的方式上市的一个重要原因。这将使得TD-SCDMA网络拥有充沛的资金支持。“虽然中国移动并不缺钱。”吕廷杰说。2006年4月,中国移动正式启动投资额267亿元人民币的TD-SCDMA网络8个城市实验网建设,10月将正式试运营。根据中国移动的设计,网络建设投资方正是母公司中国移动集团,在网络建设完成后,中国移动集团将把这个3G网络租借给中国移动上市公司运营。而在此后,中国移动集团二期还将在这8个城市扩容和在全国其他经济发达城市和地区新建设TD-SCDMA网络,最终形成一张覆盖面比较广的3G网络,这也需要更多的资金。IPO募集所得800亿元足以满足中国移动集团在未来1年到1年半时间里对TD-SCDMA市场的启动投入。

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