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有色金属生产到流通的第二次掘金荐2股

2019-08-15 16:58:03来源:励志吧0次阅读

有色金属:生产到流通的第二次掘金 荐2股 2015-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

有色金属行业的“互联网+”是互联网技术对行业流通环节的再造。互联网信息技术的广泛应用将从三个方面改造有色金属行业的供应链:1)以电商形式的交易平台将大幅提高实体供需的匹配效率,降低交易过程中的搜寻成本;2)仓储物流的信息化程度将明显提升,有助于通过“物联网+信息平台”的方式提高供应链基础服务的效率; )基于电商平台的交易数据和仓储物流的信息化,平台可以为买卖双方引入更多地增值服务,来扩展平台的服务范围,提升在价值链条中的增值能力。

行业景气周期变化和互联网信息技术的发展驱动供应链价值结构改变。伴随大宗金属景气周期的下行,行业供应链环节,特别对于贸易商而言,通过捂盘获取时间价差的盈利模式逐渐弱化,产业链的价值增值的聚焦点从价格端向成本端进行转化。加之行业融资环境的恶化,整个供应链需要提高运转效率,来提升资金的使用效率。而互联网技术的发展使其成为可能:移动互联和物联网技术推升的物流系统的智能化,以及对于交易大数据分析后的客户需求定位,两种力量必将孕育出专业领域的综合平台服务商,平台产业价值链条中将占据重要的地位。

仓储物流、供应链金融和衍生品交易将打造“三位一体”平台服务体系。除了所有电商平台最基础的交易撮合功能之外。对于有色金属行业流通中,资金占用巨大,价格波动剧烈的特点。我们认为,有色金属平台可以引入仓储物流、供应链金融、衍生品交易等功能服务模块,来支撑有色金属行业供应链流通环节的提升。仓储物流是线下基础设施,定位于提高流通效率和对质押货物实施监管的职能;供应链金融是平台主要的增值服务手段,重点满足产业链上中小企业的融资需求;衍生品交易作为厂商平抑价格波动的风险控制手段。

供应链金融有望成为平台的主要盈利业务,存在较大的潜在业务空间。国内有色金属行业有较大的交易规模,即使仅有5%的交易转移至电商平台,其交易流量也会超过1000亿元。对比消费品电商平台,潜在流量足以支撑其长期发展。供应链金融作为大宗金属流通环节的痛点,可以兼具引流和创收两方面的作用。针对整个产业链环节,平台可以提供贸易货品抵押融资,加工商订单融资,商业保理,金融租赁等业务。按照现阶段金属价格,预计潜在的利息收入空间超过1 00亿元。而随着行业景气度回升,价格和周转率的提高,这一潜在利息收入空间有望大幅提升。

有色金属电商平台对授信的风险定价能力将成为其核心竞争力。有色金属综合服务平台要想实现供应链金融业务潜在收益空间向现实的转化,最终要实现业务的规模化和低成本运营。其巨大的挑战来自于传统的银行金融服务,中小企业在传统银行信贷体系下,由于融资管理成本较高,因而成为平台可能的客户切入点。核心在于对于此类客户的融资授信,平台需要拥有比传统银行更高的风险定价能力。这将通过两个途径实现:1)针对有色金属行业的特性设臵相应的风控指标体系;2)利用平台交易数据积累的能力,对客户进行有甄别的风险管理。

建议关注个股:建议关注依托原有有色金属业务,向供应链金融及互联网平台积极转型的A股上市公司:盛屯矿业,刚泰控股。

风险提示:平台引流缓慢,难以形成规模效应

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